重重考驗之下，上半年GDP還是保持住了堅挺。

國家統(tǒng)計局7月15日發(fā)布的數據顯示，今年上半年國內生產總值（GDP）340637億元，同比增長6.7%，和一季度持平。

“今年以來，在改革創(chuàng)新深入推進和宏觀政策效應不斷釋放的共同作用下，國民經濟保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中有好的發(fā)展態(tài)勢，為完成全年經濟目標奠定了較好基礎?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長盛來運表示。

事實上，GDP企穩(wěn)早有信號。早在7月8日國家主席習近平主持召開的經濟形勢專家座談會上，習近平就指出，當前經濟運行基本平穩(wěn)，符合預期和中央對經濟形勢的判斷。僅僅3天后，國務院總理李克強再次主持召開座談會，就科學研判經濟形勢、做好經濟工作聽取專家和企業(yè)家的看法和建議。

密集地座談一方面表明了信心，一方面也顯示了壓力。

“當前中國經濟新常態(tài)的‘新’已明朗，‘?！磳崿F。不排除今年年內，最晚明年上半年經濟探底的可能?！比A夏新供給經濟學研究院院長賈康表示。

不過，盡管我國經濟仍將面臨不少挑戰(zhàn)，但有望保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，年內目標完成無壓力。

經濟企穩(wěn)

短短幾天，高層若干次提到二季度經濟發(fā)展形勢，基本企穩(wěn)已成共識。

“從產業(yè)結構來看，三產繼續(xù)保持較快發(fā)展，上半年三產占GDP的比重達到54.1%，比去年同期提高了1.8個百分點。三大需求中，最終消費支出對經濟增長的貢獻率是73.4%，比去年同期提高了13.2個百分點。從區(qū)域結構來看，中西部地區(qū)后發(fā)優(yōu)勢還在繼續(xù)發(fā)揮。此外，‘三去一降一補’、‘五大任務’取得了初步的成效。新經濟發(fā)展的態(tài)勢良好，新的動力在增長。經濟運行的質量有所改善，好的因素在累積?！笔磉\答記者問時表示。

由于首次使用新的GDP核算法，將研發(fā)支出直接當作GDP而不是消耗，將研發(fā)成果作為知識產權產品，列入固定資產之下，因此，研發(fā)支出首次產生量化指標。今年上半年，研發(fā)對GDP增速影響0.02個百分點。這對促進科技創(chuàng)新、研發(fā)投入有著明確鼓勵，也是改革的深意所在。

“二季度經濟延續(xù)了一季度平穩(wěn)增長的態(tài)勢，國內需求起到了頂梁柱作用，物價水平總體穩(wěn)定，各項改革取得積極進展，新經濟等快速發(fā)展，帶動城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過700萬人，一些傳統(tǒng)企業(yè)也通過發(fā)展新技術新模式，走上升級發(fā)展新路，成績實屬不易。”李克強表示。

事實上，二季度的確讓人捏了把汗。一方面，國際環(huán)境仍然復雜嚴峻，另一方面，中國經濟仍在爬坡過坎。

從數據來看，6月制造業(yè)PMI為50.0%，比5月微降0.1個百分點，位于臨界點，表明制造業(yè)眼下比較平穩(wěn)，而未來制造業(yè)的動力在減弱，也面臨一定下行壓力。就增長而言，小型企業(yè)PMI回落幅度較大，為47.4%，比上月下降1.2個百分點。

與此同時，今年1至5月，民間固定資產投資同比名義增長3.9%，增速比2015年回落6.2個百分點；民間固定資產投資占全國固定資產投資的比重為62%，比去年同期降低3.4個百分點。

針對民間投資增速出現較快下滑的問題，國務院在5月下旬派出9個專項督查組對18個省區(qū)市進行為期10天的民間投資專項督查。6月22日召開的國務院常務會議聽取民間投資政策落實專項督查工作匯報，隨后國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步做好民間投資有關工作的通知》，明確將重點解決民間投資中政策措施不落地、政府職能轉變不到位、民營企業(yè)融資難融資貴等突出問題。

“就民間投資增速回落問題，下一步，發(fā)改委將會同有關方面，對民間投資體量大、同比增速下降較快和近期民間投資增速滯后的省區(qū)市組織開展重點督導?！?月14日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕表示。

“當前經濟‘穩(wěn)中有難’，民間投資意愿下降是一方面，這影響了經濟增長后勁；房地產泡沫進一步加大、金融風險進入易發(fā)多發(fā)期，也給經濟增長帶來了不確定性?！眹倚畔⒅行慕洕A測部首席經濟師祝寶良告訴《華夏時報》記者。

盡管宏觀經濟領域呈現出積極變化，但是運行的基礎仍不穩(wěn)固。目前主導中國經濟走勢的傳統(tǒng)“三駕馬車”中，消費增速已經放慢；投資價格和數量增速持續(xù)下滑，尤其是民間投資增速的大幅度下滑已引起足夠重視；全球貿易萎縮背景下，進出口持續(xù)負增長，短期難改觀。

“當前中國經濟面臨壓力的前三項就是企業(yè)債務、清理僵尸企業(yè)和去產能?！睒I(yè)內人士表示。

“過剩企業(yè)資源占用過多，好的企業(yè)成本就會提高。一些地方的僵尸企業(yè)，靠地方政府補貼，繼續(xù)吸血、浪費資源，導致整個行業(yè)供給能力衰落。這是供給側結構性改革在當前的現實意義。正因如此，供給側結構性改革的重點在于‘去產能’，調整會有代價，但不調整就沒有辦法釋放產能，就不會有下一輪的增長?！敝袊洕w制改革研究會國民經濟研究所所長樊綱表示。

政策仍精準發(fā)力

經濟企穩(wěn)，底部卻仍然沒有到來。

“經濟明年一季度前不會觸底，目前不會明顯反彈回升?！苯煌ㄣy行（5.620, 0.02, 0.36%）首席經濟學家連平表示。

不過，祝寶良則認為，本輪經濟的底部就在四季度?！敖衲晟习肽?，主要短期經濟指標好于預期，宏觀調控政策推動了短期經濟增長。”祝寶良表示。

6月下旬，中金公司發(fā)布研報稱，將全年的GDP增速從年初的6.9%下調至6.7%，并預計年內僅有一次降準，無降息。

“當下物價在回落，因此貨幣政策可再適當寬松，將M2保持在13%左右。財政政策可維持現狀。下半年短期內主要看投資，聚焦在基礎設施建設方面。在適度擴大總需求的同時，要著力做好供給側結構性改革，加快國企、財稅、金融等方面改革?！弊毩急硎?。

事實上，7月4日召開的央行第二季度例會明確表示，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。不過，銀河證券首席經濟學家潘向東認為，三季度貨幣政策預計寬松力度有所加大，適度對沖資金外流影響。

與此同時，與穩(wěn)健貨幣政策相配合的財政政策，在上半年發(fā)力明顯，基礎設施投資成為財政投資的重點領域，占比達61%，債務置換占比27%，國企改革也獲得財政支持，占比10%。今年以來，財政政策通過助力供給側結構性改革，在穩(wěn)增長方面發(fā)揮了重要作用。下半年，積極的財政政策或將繼續(xù)精準發(fā)力。

近日，財政部部長樓繼偉受國務院委托向全國人大作2015年中央決算報告時明確，下一步要發(fā)揮好積極財政政策的作用，這體現在減稅降費、地方政府置換債券、加快資金撥付和推廣政府和社會資本合作（PPP）模式等方面。

“財政支出預算應加大結構性調整，新增部分應主要投向‘促轉型’、‘調結構’重點支持的領域。發(fā)揮財政補貼對消費的杠桿效應，促進消費結構升級和消費增長，加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的財政資金支持。加大各級財政對公共基礎設施等固定資產項目的投資力度，推動重大建設項目加快實施?！边B平表示。

總體上看，2016年下半年經濟復蘇仍面臨較大壓力，貨幣政策仍有一定寬松空間。信貸投放仍將維持較大力度，貸款平均利率繼續(xù)下行，債券、股票等直接融資方式占比繼續(xù)提升。預計再度降息人民幣可能承受新的較大的貶值壓力，下半年基準利率調整仍較為謹慎。

“建議采取更加積極有效的財政政策和投資政策。積極的財政政策應加大落地力度，財政支出與減稅降費并舉，尤其應減輕民營企業(yè)和小微企業(yè)負擔。財政支出預算應加大結構性調整，新增部分應主要投向‘促轉型’、‘調結構’重點支持的領域。發(fā)揮財政補貼對消費的杠桿效應，促進消費結構升級和消費增長，加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的財政資金支持。盡快安排赤字資金，加快財政預算支出進度，提升財政資金使用效率?！边B平建議。