2016年逐漸步入年尾，又到了總結(jié)本年經(jīng)濟(jì)發(fā)展，前瞻明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

11月19日，中國(guó)人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布年度報(bào)告《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)（2016-2017）—穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)雙底線(xiàn)的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》。報(bào)告表示，2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.7%，而2017年將會(huì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)筑底的一年，預(yù)測(cè)GDP增長(zhǎng)將會(huì)是6.5%，CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）增長(zhǎng)2.1%。

報(bào)告指出，2016年是“十三五”開(kāi)局之年，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年。受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱、我國(guó)增長(zhǎng)周期調(diào)整、產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重等多重因素影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨下行壓力；但隨著我國(guó)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策，加大改革攻堅(jiān)力度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)底部企穩(wěn)跡象；前三季度GDP增速保持6.7%，工業(yè)生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正并持續(xù)增長(zhǎng)，居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲，工業(yè)領(lǐng)域通縮進(jìn)一步收窄，9月當(dāng)月PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）更是由負(fù)轉(zhuǎn)正。

同時(shí)，報(bào)告也認(rèn)為，我國(guó)宏觀調(diào)控基調(diào)在上半年已由穩(wěn)增長(zhǎng)向防風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)行業(yè)面臨政策調(diào)整帶來(lái)的下行壓力和債務(wù)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步凸顯，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次的問(wèn)題并未解決，反而有所深化。在宏觀調(diào)控上，報(bào)告認(rèn)為一方面要明確“穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革”的邏輯順序，政策基調(diào)需要供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與需求側(cè)管理政策協(xié)調(diào)并進(jìn)；穩(wěn)增長(zhǎng)是緩釋風(fēng)險(xiǎn)的前提，是保就業(yè)、惠民生的底線(xiàn)。而另一方面，防控風(fēng)險(xiǎn)尤其是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵。

就2016年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的總結(jié)與2017年經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)，時(shí)代周報(bào)記者專(zhuān)訪(fǎng)了中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春。劉元春表示，可以肯定，明年的經(jīng)濟(jì)政策上會(huì)延續(xù)目前的定位，即積極的財(cái)政政策加穩(wěn)健的貨幣政策；同時(shí)，在擴(kuò)大有效需求的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

“明年，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是很核心，但方式應(yīng)有所改變；同時(shí)，嚴(yán)峻的債務(wù)問(wèn)題也決定了調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的工作刻不容緩。”劉元春說(shuō)。

債務(wù)問(wèn)題迫在眉睫

時(shí)代周報(bào)：央行《2016年第3季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中罕見(jiàn)地7次提及“泡沫”一詞，最近你們發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，也提出中國(guó)目前總體債務(wù)已處于一個(gè)“臨界點(diǎn)”。多家機(jī)構(gòu)都對(duì)防風(fēng)險(xiǎn)更為強(qiáng)調(diào)，這意味著什么？

劉元春：首先很重要的就是提醒我們關(guān)注債務(wù)的可持續(xù)性，如果我們對(duì)債務(wù)的增長(zhǎng)速度和總量不進(jìn)一步關(guān)注的話(huà)，債務(wù)的可持續(xù)性會(huì)影響我們明年整個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，會(huì)影響新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換的速度，也會(huì)影響整個(gè)國(guó)民資產(chǎn)質(zhì)量，這是一個(gè)很重要的警示，特別是還本付息已占到全社會(huì)融資總量的60%，說(shuō)明目前債務(wù)問(wèn)題已到了非常嚴(yán)重的地步。

時(shí)代周報(bào)：人民大學(xué)報(bào)告中所提及的“債務(wù)-投資”模式，實(shí)際上2008年金融危機(jī)以來(lái)政府就一直在用，為什么“新常態(tài)”以來(lái)的這幾年，我們一方面仍處于“前期刺激政策消化期”，而另一方面仍在繼續(xù)這種“刺激政策”？

劉元春：中國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)體制在大轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中，新舊動(dòng)能的延續(xù)，會(huì)帶來(lái)一些市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，需要政府進(jìn)行干預(yù)，彌補(bǔ)外需下滑過(guò)大帶來(lái)的狀況，這個(gè)還是有必要的。要保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)性，不至于因?yàn)檫^(guò)度的增速下滑帶來(lái)就業(yè)問(wèn)題顯化，或者債務(wù)問(wèn)題過(guò)度顯化，出現(xiàn)硬著陸。不能因?yàn)樵鏊傧禄瑤?lái)恐慌，帶來(lái)社會(huì)問(wèn)題，也不能因?yàn)檎卟坏轿?，?dǎo)致一些短期問(wèn)題轉(zhuǎn)換成中長(zhǎng)期的問(wèn)題，導(dǎo)致一些周期性問(wèn)題，轉(zhuǎn)化成趨勢(shì)性的問(wèn)題。在全球大衰敗的背景下，各國(guó)都要采取不同程度的政府干預(yù)和刺激政策。中國(guó)基本上是在適度擴(kuò)大需求的基礎(chǔ)上，加大供給側(cè)的調(diào)控，這是我們很重要的一個(gè)方面。

明年房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)會(huì)輕一些

時(shí)代周報(bào)：除了債務(wù)，明年的樓市調(diào)控將會(huì)是何種情形？報(bào)告中提出房地產(chǎn)調(diào)控政策要突出結(jié)構(gòu)性和差異性，具體如何操作？

劉元春：現(xiàn)在的房地產(chǎn)調(diào)控過(guò)度行政化，導(dǎo)致從2008年到現(xiàn)在房地產(chǎn)的幾輪調(diào)控都是大上大下的趨勢(shì)。房產(chǎn)新政出臺(tái)之后房地產(chǎn)會(huì)迎來(lái)一個(gè)小周期的調(diào)整，明年還會(huì)有這種壓力，這是我們要高度關(guān)注的。

第二個(gè)需要高度關(guān)注就是整個(gè)房地產(chǎn)所存蓄的資金很多，如果房地產(chǎn)過(guò)度蕭條，那么它所帶來(lái)的資金外溢的沖擊會(huì)導(dǎo)致其他領(lǐng)域出現(xiàn)一些泡沫問(wèn)題。所以如何使房地產(chǎn)有一個(gè)平穩(wěn)的變化，一方面一線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)能夠得到控制，另一方面三線(xiàn)的去庫(kù)存還能夠繼續(xù)進(jìn)行，這個(gè)操作對(duì)于政策調(diào)控來(lái)講是非常困難的。

結(jié)構(gòu)性體現(xiàn)在中國(guó)的不同區(qū)域，房地產(chǎn)面臨的問(wèn)題是不一樣的。比如說(shuō)一線(xiàn)城市是價(jià)格過(guò)高、庫(kù)存過(guò)低、土地供應(yīng)過(guò)低，“兩低一高”的問(wèn)題。三四線(xiàn)房地產(chǎn)面臨的就是庫(kù)存過(guò)高，銷(xiāo)售量過(guò)低，價(jià)格上不來(lái)的問(wèn)題。

其次，居住用的商品房，住宅用地與商鋪的差異很大。住宅銷(xiāo)售在一二線(xiàn)城市還不錯(cuò)，去庫(kù)存也還可以，但是商業(yè)地產(chǎn)的庫(kù)存還在增加。所以說(shuō)，對(duì)于不同城市，要因城施政，對(duì)于不同類(lèi)型的房地產(chǎn)，也要區(qū)別對(duì)待。

時(shí)代周報(bào)：假如明年防風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)變得更為重要，是不是意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)承擔(dān)的穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)會(huì)變得輕一些，價(jià)格上漲不會(huì)像今年這樣快？

劉元春：對(duì)。就目前來(lái)講，已經(jīng)有二十多個(gè)城市進(jìn)行了相應(yīng)的新一輪政策調(diào)控，我們相信這會(huì)起到一定的效果，另外三四線(xiàn)城市又進(jìn)一步實(shí)施去庫(kù)存政策，因此明年一二線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)肯定會(huì)有一個(gè)增長(zhǎng)速度明顯趨緩的過(guò)程，但是三四線(xiàn)城市會(huì)略有上揚(yáng)?？傮w而言，房地產(chǎn)會(huì)有一個(gè)小周期的調(diào)整，整個(gè)的價(jià)格會(huì)有結(jié)構(gòu)性變化，略有回落。

穩(wěn)增長(zhǎng)仍是核心，但方式要轉(zhuǎn)變

時(shí)代周報(bào)：在債務(wù)問(wèn)題、樓市調(diào)控等方面怎么處理穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)以及調(diào)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，能夠一方面很好地防風(fēng)險(xiǎn)，一方面又完成增長(zhǎng)指標(biāo)？

劉元春：這是很重要的一個(gè)話(huà)題。明年政策上肯定會(huì)延續(xù)目前的定位，就是積極的財(cái)政政策，加穩(wěn)健的貨幣政策。同時(shí)，在擴(kuò)大有效需求的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這樣的政策定位肯定是毫無(wú)疑問(wèn)的。

明年來(lái)講消費(fèi)還是不錯(cuò)的，投資略有回落，出口略有改善。在這種狀況下，穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力還是會(huì)有的，要保持6.5的增長(zhǎng)速度，需要我們?cè)谕顿Y政策上有所加碼。但是我們一定要認(rèn)識(shí)到，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)到了一定的程度，如果一味地延續(xù)今年穩(wěn)增長(zhǎng)的密度，我們債務(wù)的可持續(xù)性就會(huì)出現(xiàn)很大的問(wèn)題，比如說(shuō)資金支撐不上。

因此，穩(wěn)增長(zhǎng)雖仍是一個(gè)很重要的核心，但其方式要改變。

首先需要改變的，是在投資上面，要著力于民間投資的增長(zhǎng)，這是最核心的一個(gè)問(wèn)題。

其次，房地產(chǎn)投資增速不能出現(xiàn)明顯下滑，其實(shí)明年可以在土地政策上面做更多的文章。比如說(shuō)一二線(xiàn)加大土地供應(yīng)程度，通過(guò)土地價(jià)格的下調(diào)，來(lái)調(diào)整一二線(xiàn)房地產(chǎn)的上漲速度。

還有很重要的一步，是明年在民生工程上要加大力度，特別是對(duì)民眾收入的扶持力度要加大，從而保證明年消費(fèi)的收入基礎(chǔ)不會(huì)有太大的變化。另外我們?cè)诖龠M(jìn)消費(fèi)上還要有一些新的舉措。

總體來(lái)說(shuō)，穩(wěn)增長(zhǎng)依然是很核心的，但是穩(wěn)增長(zhǎng)的方式在明年略有改變，這是第一點(diǎn)。第二是要認(rèn)識(shí)到控風(fēng)險(xiǎn)是穩(wěn)增長(zhǎng)的前提，不能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

時(shí)代周報(bào)：你剛才提到，民間投資很重要。目前來(lái)看，民間投資處在比較低的水平，這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該怎樣解決？

劉元春：目前來(lái)講國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了很多的政策。民間投資的第一個(gè)核心在于穩(wěn)定大家的預(yù)期，逆轉(zhuǎn)前期民營(yíng)企業(yè)家過(guò)低的信心。要達(dá)到這一個(gè)核心點(diǎn)，在于對(duì)民營(yíng)資本產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)家權(quán)利的保護(hù)。

第二，要對(duì)民間資本真正開(kāi)放它的市場(chǎng)，讓它有新的投資空間，這就意味著國(guó)有企業(yè)要進(jìn)行有效改革，而不能夠過(guò)度地?cái)D占市場(chǎng)空間。

第三，民營(yíng)資本的負(fù)擔(dān)要解除，融資難、融資貴、成本高、稅負(fù)重的層面要有所緩解。因此我們主張第一要強(qiáng)化對(duì)民間投資貸款的優(yōu)惠程度，因?yàn)楝F(xiàn)在大量的信貸70%給了國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)貸款的量太少。另外，一些減稅政策要出臺(tái)。另外就是要加大混合所有制改革、PPP規(guī)范等，為民營(yíng)資本進(jìn)入到一些比較核心的領(lǐng)域提供中間橋梁。應(yīng)該說(shuō)國(guó)家現(xiàn)在出臺(tái)了很多舉措，但最為核心的還是要提振信心，讓民營(yíng)資本看到未來(lái)。

穩(wěn)增長(zhǎng)與控風(fēng)險(xiǎn)要有一定匹配性

時(shí)代周報(bào)：你提到了防控風(fēng)險(xiǎn)，特別是防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。防風(fēng)險(xiǎn)要解決哪些問(wèn)題？

劉元春：首先要加大對(duì)于國(guó)有企業(yè)債務(wù)、地方投融資平臺(tái)債務(wù)的控制。地方政府債務(wù)置換的規(guī)?？梢约哟?，國(guó)有企業(yè)的一些重組垢病、股權(quán)發(fā)行、債轉(zhuǎn)股的規(guī)模要有所提高。同時(shí)，去產(chǎn)能這樣的一些政策還要進(jìn)一步地推進(jìn)。這是控風(fēng)險(xiǎn)。

控風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)還是有一定的好處，有一些契合的地方，但也有沖突的地方。因此明年的核心點(diǎn)在于控風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)增長(zhǎng)要與控風(fēng)險(xiǎn)有一定的匹配性，不能簡(jiǎn)單地延續(xù)過(guò)去通過(guò)大規(guī)模舉債，來(lái)進(jìn)行增長(zhǎng)投資，通過(guò)增長(zhǎng)投資來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)的思路。就像前面說(shuō)的，我們一是要守住風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)，二是要轉(zhuǎn)變投資結(jié)構(gòu)，三是要啟動(dòng)我們的消費(fèi)，第四要強(qiáng)化我們的民生。

中國(guó)目前的增長(zhǎng)基礎(chǔ)并不是說(shuō)很弱，我們的大市場(chǎng)、大消費(fèi)已經(jīng)出來(lái)了，它自我穩(wěn)定的能力還是很強(qiáng)的。這個(gè)是一定要認(rèn)識(shí)到的。目前我們的就業(yè)狀況還不錯(cuò)，不像很多人講的增速下滑了，我們就會(huì)出很大的問(wèn)題。而同時(shí)，債務(wù)問(wèn)題也迫在眉睫，增長(zhǎng)動(dòng)力不足，這就必須要調(diào)結(jié)構(gòu)，促改革。因此我們一刻也不能停止改革的步伐，一刻也不能停止調(diào)結(jié)構(gòu)的步伐，只有這樣才能夠真正地控制住風(fēng)險(xiǎn)，才能真正地穩(wěn)定住我們的增長(zhǎng)速度，它們之間的關(guān)系就是這樣。

整頓過(guò)剩產(chǎn)能仍很艱巨

時(shí)代周報(bào)：對(duì)2015年、2016年所進(jìn)行的“去產(chǎn)能”等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，你認(rèn)為推行的效果怎么樣？未來(lái)這方面會(huì)有什么動(dòng)向？

劉元春：我們的效果還是不錯(cuò)的。2016年這一年在國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，各級(jí)政府通過(guò)行政性的去產(chǎn)能，效果是超預(yù)期的，明顯會(huì)感到鋼鐵行業(yè)、煤炭行業(yè)供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，大量的虧損企業(yè)開(kāi)始盈利，這當(dāng)然是個(gè)好消息。

但是問(wèn)題在于我們過(guò)度依賴(lài)于行政性的去產(chǎn)能，因此2017年必須要從根本上著力于監(jiān)管體系、市場(chǎng)機(jī)制改革等方面來(lái)去產(chǎn)能、去庫(kù)存、調(diào)結(jié)構(gòu)，而不是簡(jiǎn)單地依賴(lài)于行政命令，用去產(chǎn)量來(lái)代替去產(chǎn)能。當(dāng)然，也要按照目前總理所講的，對(duì)去產(chǎn)能成效的監(jiān)控要加大力度，因?yàn)樾姓匀ギa(chǎn)能，往往稍微放松監(jiān)控，馬上又會(huì)復(fù)原，價(jià)格又起來(lái)了，僵尸企業(yè)又活動(dòng)了。所以因此明年國(guó)有企業(yè)的整頓，對(duì)于過(guò)剩產(chǎn)能的整頓還是一個(gè)很艱巨的任務(wù)。

精英階層懈怠局面被扭轉(zhuǎn)

時(shí)代周報(bào)：經(jīng)濟(jì)維度之外，反腐、行政改革、法制改革、明年黨的十九大召開(kāi)等政治因素也不可忽視，你怎么看它們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響？

劉元春：六中全會(huì)是我們?nèi)鎻膰?yán)治黨取得階段性勝利的標(biāo)志，它對(duì)于提振我們社會(huì)各級(jí)精英階層的信心，有一個(gè)根本性的利好，改變過(guò)去精英階層比較懈怠的局面。

其次，我們現(xiàn)在的債務(wù)大量集中在地方政府和國(guó)有企業(yè)，而這些債務(wù)的背書(shū)都是依存于政府的信譽(yù)。強(qiáng)有力的黨中央和政府部門(mén)的出現(xiàn)，對(duì)于我們下一步的改革、債務(wù)調(diào)整，會(huì)給出一個(gè)很好的政策保證，有效降低整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于目前債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。

最后要說(shuō)的是，十九大之后，中國(guó)新一輪的政府投資周期也會(huì)逐步啟動(dòng)。政府反腐倡廉，黨的政治生態(tài)的凈化等一系列活動(dòng)取得這樣的階段性勝利，對(duì)于未來(lái)的改革、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的控制，對(duì)于未來(lái)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及宏觀調(diào)控的樞紐，都會(huì)產(chǎn)生良好的信心。所以這個(gè)是我們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)比較樂(lè)觀的前提。