穆迪:房地產(chǎn)行業(yè)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱

2018-05-28 來(lái)源：

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穆迪投資者服務(wù)公司25日表示，與一年前一樣，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱，主要影響到供應(yīng)鏈的下游行業(yè)，如水泥、鋼鐵等。

與此同時(shí)，根據(jù)穆迪最新發(fā)表的報(bào)告《中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)：居民需求支持增長(zhǎng)，同時(shí)受到信貸供應(yīng)監(jiān)管的制約》，穆迪看到一些跡象顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力正在轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資之外。

穆迪董事總經(jīng)理/亞太區(qū)首席信用總監(jiān)Michael Taylor 表示，“2017年3月，我們識(shí)別出房地產(chǎn)市場(chǎng)的潛在影響蔓延至中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的4個(gè)傳導(dǎo)渠道——供應(yīng)鏈、金融業(yè)、居民領(lǐng)域和政府財(cái)政?！?/p>

“其中，供應(yīng)鏈仍是向總體經(jīng)濟(jì)最重要的傳導(dǎo)渠道，中國(guó)25%至30%的GDP與房地產(chǎn)和建筑業(yè)的需求有關(guān)?！盡ichael Taylor補(bǔ)充道。

穆迪副總裁/高級(jí)分析師李秀軍表示，“過(guò)去一年中金融系統(tǒng)的相關(guān)敞口也有所上升，主要原因是常規(guī)銀行業(yè)發(fā)放的房貸增加以及影子銀行在房地產(chǎn)信貸供應(yīng)中發(fā)揮更大作用?！?/p>

“但是，影子銀行監(jiān)管收緊可能會(huì)限制對(duì)這些借款人的信貸供應(yīng)，帶來(lái)一定的再融資風(fēng)險(xiǎn)，” 李秀軍補(bǔ)充道。

在居民領(lǐng)域，2017年杠桿上升速度超過(guò)2013至2016年，并導(dǎo)致居民流動(dòng)性轉(zhuǎn)弱。但是，強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)和依然較大的存款規(guī)模使其違約風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，居民住房承受能力也略有增強(qiáng)。

在政府財(cái)政方面，地方政府收入對(duì)土地出讓金的依賴性仍很高，而對(duì)房地產(chǎn)和建筑業(yè)稅收收入的依賴性略有下降。

同時(shí)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，有兩項(xiàng)因素可緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響：首先，貨幣和財(cái)政政策空間可繼續(xù)緩沖房?jī)r(jià)潛在回調(diào)的影響；其次，城鎮(zhèn)化進(jìn)程推動(dòng)持續(xù)的房產(chǎn)需求，降低了房?jī)r(jià)長(zhǎng)期大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

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