7月份，受監(jiān)管政策等因素影響，此前過快增長的房地產(chǎn)信托遭遇“急剎車”，集合市場遇冷，成立規(guī)模環(huán)比大幅下降。用益信托在線數(shù)據(jù)顯示，在集合信托市場上，7月份房地產(chǎn)信托募資規(guī)模僅為485億元，遠遠低于6月份的717億元，環(huán)比降幅超過30%。此外，據(jù)預計，房地產(chǎn)信托收益率也將進一步下滑。

??日前，中共中央政治局會議又釋放出堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控的明確信號，“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”。對此，多位信托業(yè)內(nèi)資深人士均對記者回應稱，隨著監(jiān)管趨嚴，引導資金流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，房地產(chǎn)信托規(guī)?；?qū)⑦M一步受限，這更需要信托公司在做好房地產(chǎn)信托合規(guī)基礎(chǔ)上，回歸信托本源，加快服務(wù)實體經(jīng)濟步伐。

??房地產(chǎn)信托規(guī)模、收益率雙降

??房地產(chǎn)信托由于利潤高，是很多信托公司的主要收入來源。

??對于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之于信托公司的重要作用，近日全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民在“不動產(chǎn)基金主題論壇”上表示，“信托從不到一萬億元擴展到二十多萬億元規(guī)模的時候，背后主要的信托產(chǎn)品是房地產(chǎn)?！?/p>

??記者依據(jù)用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1月份至6月份，新增房地產(chǎn)信托募資規(guī)模超3900億元，占集合信托成立規(guī)?？偭康慕某?。此外，自去年6月份至今年6月份，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模已連續(xù)13個月穩(wěn)居集合信托首位。鑒于此，近兩個月，銀保監(jiān)會多次采取措施控制房地產(chǎn)信托過快增長。

??用益信托在線數(shù)據(jù)顯示，7月份集合信托市場共成立1132款產(chǎn)品，成立規(guī)模1068.54億元，平均收益率為8.09%。其中，房地產(chǎn)信托募資規(guī)模為485.25億元，環(huán)比降幅高達32.28%；平均收益率為8.30%，環(huán)比下降0.02個百分點。以此來看，7月份房地產(chǎn)信托迎來年內(nèi)的新拐點，成立規(guī)模和收益率雙雙下降。

??下半年，房地產(chǎn)信托收益率有繼續(xù)下行的趨勢。對此，百瑞信托博士后工作站研究員謝運博對記者分析道，“在嚴監(jiān)管的背景下，信托公司如果要開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，必須更加謹慎，只能選擇完全符合監(jiān)管要求的房地產(chǎn)企業(yè)的項目，這將使信托公司對優(yōu)質(zhì)項目的爭奪更加激烈，具有符合要求的項目的房地產(chǎn)企業(yè)將具有更強的議價能力，因此預計房地產(chǎn)信托的收益率將下行?！?/p>

??房地產(chǎn)信托“爆雷”風險隱現(xiàn)

??日前，中共中央政治局會議傳遞出房地產(chǎn)調(diào)控的聲音，即“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”，顯示出對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)嚴監(jiān)管的趨勢。

??對此，資深信托業(yè)研究員袁吉偉對記者解讀稱，這進一步明確了短期房地產(chǎn)調(diào)控不會放松，實現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)運行。謝運博則表示，“此舉是對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴的‘再確認’，預計短期內(nèi)對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的從嚴監(jiān)管不會有任何邊際上的放松?！?/p>

??監(jiān)管對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的調(diào)控其實在今年5月份就已開啟。5月中旬，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果 促進合規(guī)建設(shè)”工作的通知》。7月初，銀保監(jiān)會對部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增量過大的信托公司開展約談警示。

??值得注意的是，隨著調(diào)控的進一步加碼，謝運博認為，不排除出現(xiàn)房地產(chǎn)信托項目“爆雷”的可能性。

??袁吉偉認為，“從近期調(diào)控政策看，更多是制約了房企的融資端，也是更好地將信貸資源配置到實體經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)方面。短期看，房地產(chǎn)信托監(jiān)管會承壓，監(jiān)管要求會比以往嚴格，需要信托行業(yè)在確保房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的合規(guī)性基礎(chǔ)上，加快回歸本源，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，支持資本市場發(fā)展，實現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展?！?/p>