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穩(wěn)金融的核心是穩(wěn)杠桿

2019-08-13 來源：

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“六穩(wěn)”工作部署落實已經(jīng)滿一年。穩(wěn)金融，排在“六穩(wěn)”第二位，重要性不言而喻。防范化解金融風險進程如何？支持小微企業(yè)下一步該如何發(fā)力？本期新華網(wǎng)《白話金融》欄目邀請中銀國際研究公司董事長曹遠征，為網(wǎng)民全面深入解析穩(wěn)金融一年來所取得的進展。

以下為訪談實錄：

曹遠征：穩(wěn)金融的核心含義是穩(wěn)杠桿，在穩(wěn)杠桿的基礎上逐步地、有控制地、緩慢地、穩(wěn)妥地去杠桿。如果杠桿穩(wěn)不住，就會導致更大的問題。

2018年以前，通過去產(chǎn)能，中國經(jīng)濟開始穩(wěn)定，所以連續(xù)12個季度中國GDP的增速在6.7%-6.9%之間。2018年A股市場下行，中國很多企業(yè)資產(chǎn)是質押的，當股價和資產(chǎn)價格大幅下行，這時質押物不足，質押物不足銀行就要追加質押，追加質押追加不上去，銀行就得變賣資產(chǎn)，它變成了一個快速去杠桿的過程。

我們看到去年的很多情況，比如企業(yè)融資貴融資貴，要靠外部的現(xiàn)金流來補充內部的現(xiàn)金流不足來維持杠桿。那么這時候一定得要貨幣政策的松緊適度，一定得要信貸規(guī)模的加大，先能借到錢，先能借了錢還債，杠桿才能穩(wěn)住進入下一步。特別對小微企業(yè)、民營企業(yè)有更大的支持力度，使它們能借到錢維持經(jīng)營。

今年一季度開始，金融大量放款，穩(wěn)住了杠桿，那么企業(yè)的環(huán)境穩(wěn)定了，企業(yè)的預期就穩(wěn)定了。今年以來的整個穩(wěn)金融的安排，使中國金融沒有出現(xiàn)像過去那樣快速去杠桿導致的金融風險加大。從這一點來說，它是非常有效的。

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