北京時(shí)間19日凌晨，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1.75%至2%的水平。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的第二次降息，影響全球金融市場(chǎng)，中國(guó)貨幣政策將走勢(shì)如何？即將發(fā)布的新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）又會(huì)如何？

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議波瀾不驚，25個(gè)基點(diǎn)的降息如期落地。美股和黃金出現(xiàn)了盤中跳水、先抑后揚(yáng)的情況；美元指數(shù)先揚(yáng)后抑，歐元、英鎊等主要非美貨幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)不同程度地升值。19日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.0732，較前一交易日下行4個(gè)基點(diǎn)，截至16時(shí)30分人民幣對(duì)美元即期收盤價(jià)報(bào)7.0987。

目前已經(jīng)有20多個(gè)經(jīng)濟(jì)體央行先后降息，面對(duì)洶涌而來(lái)的全球降息大潮，下一步中國(guó)央行的貨幣政策操作成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在今年美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行剛釋放出降息信號(hào)時(shí)，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰就曾明確表示，堅(jiān)持“以我為主”的原則，重點(diǎn)根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)利率水平合理穩(wěn)定。

“以我為主”意味著中國(guó)的貨幣政策立足我國(guó)國(guó)情。中國(guó)人民銀行在8月初公開表示，下半年將堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)。

中國(guó)人民銀行19日的公開市場(chǎng)操作情況透露出一些信號(hào)。當(dāng)日，央行開展1200億元7天期限逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.55%；同時(shí)開展500億元14天期限逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.7%。

中信證券研究所副所長(zhǎng)明明分析，從操作結(jié)果看，央行仍然保持利率不變，適當(dāng)?shù)卦黾恿藬?shù)量的投放。在全球降息大潮下，中國(guó)央行仍然堅(jiān)持貨幣政策“以我為主”的政策定力，努力服務(wù)好“六穩(wěn)”。

當(dāng)前國(guó)際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)需求上升。

8月以來(lái)，人民銀行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，并使用一系列宏觀調(diào)控工具精準(zhǔn)發(fā)力。一方面，及時(shí)推出“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”的組合拳，保持流動(dòng)性合理充裕；另一方，通過(guò)公開市場(chǎng)操作，回籠部分資金，不搞大水漫灌。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前中美政策利率利差和中美市場(chǎng)利率利差均在擴(kuò)大，未來(lái)我國(guó)貨幣政策靈活預(yù)調(diào)微調(diào)的空間更大了。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，今年以來(lái)，中美國(guó)債長(zhǎng)期利差大幅走闊，為國(guó)內(nèi)政策利率調(diào)整提供了充裕空間。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中國(guó)并沒(méi)有“一降了之”，而是加速“利率并軌”，進(jìn)一步疏通金融血脈的傳導(dǎo)機(jī)制。

9月20日，人民銀行將發(fā)布新一期LPR，市場(chǎng)普遍關(guān)注新一期的報(bào)價(jià)會(huì)否有所下降。

交通銀行首席宏觀研究員唐建偉分析認(rèn)為，雖然此前央行并未調(diào)整MLF的利率，但日前全面降準(zhǔn)釋放的約8000億元落地，所投放的流動(dòng)性將有效降低銀行資金成本，有利于銀行在LPR報(bào)價(jià)時(shí)縮減點(diǎn)差。

王青表示，未來(lái)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還會(huì)持續(xù)發(fā)力，為民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等提供“定向滴灌”。