“有個做類似于無人機的客戶，原來是在我們產業(yè)園區(qū)租賃辦公樓，兩個月前忽然決定要買一個物業(yè)，總計花費了4700萬。一方面他們拿到了C輪融資，另一方面，他們認為現在租金漲太多。”　　汪浩感慨稱，資產價格上漲對市場的誘惑太大。對于中小企業(yè)而言，主營業(yè)務就這么多，資產增值還是很誘惑人的。汪浩所在的公司也在加大持有型物業(yè)比例。

以房地產為主的資產價格不斷上漲，不僅企業(yè)、購房者，甚至社會性的開始熱衷于購買資產。汪浩認為，5月初“權威人士”講話降低了市場對刺激政策的預期。未來政策層面會在“穩(wěn)增長”與“供給側改革”之間尋找平衡點，再平衡過程可能較長。

現階段，如中金公司所言，國有部門主導的基建與房地產投資仍是穩(wěn)增長的主力，低迷的民間投資反映出復蘇的基礎不牢固。

資產購買潮

汪浩表示，今年上半年，并購交易都比較活躍。股票和債券市場不好，整個投資都要靠固定資產。對于一些新興行業(yè)尤其是科技企業(yè)而言，拿到錢更為容易，也有能力購買一些資產。

企業(yè)（指以互聯網等媒體為基礎將高科技公司和電信業(yè)等行業(yè)鏈接起來的新興產業(yè)）近年來是北京大宗辦公樓投資交易最活躍的買家類型之一，而不動產對TMT企業(yè)的戰(zhàn)略價值以及自用型買家可獲得的融資和政策鼓勵更加刺激了TMT企業(yè)的投資需求。

世邦魏理仕華北區(qū)投資及資本市場部執(zhí)行董事紀剛表示：北京商業(yè)地產市場可投資交易項目少，且由于市場對首都經濟運行維持較強信心，以及市場貨幣充沛且融資價格走低，辦公樓業(yè)主仍將傾向于持有物業(yè)，對出售價格依然持較高預期。

除了企業(yè)購買，個人房產交易也極為活躍，資產價格在不斷上漲。

中原地產數據統計顯示，以北京為例，北京四環(huán)內平均單套已經高達1500萬左右，而全市平均單套商品房住宅成交金額也達到了526萬的歷史最高點：五環(huán)內北京商品房住宅平均單套成交金額達到了1010.3萬，相比前一年上漲了30%。

中國房地產指數系統百城價格指數對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2016年8月，全國100個城市（新建）住宅平均價格 為12270元/平方米，環(huán)比上漲2.17%，漲幅較上月擴大0.54個百分點。

家企業(yè)半年報也可以顯示房地產市場的活躍。2016年上半年，135家房企營業(yè)收入為5695.3億，相比2015年同期的4118.4億漲幅高達37.11%。

土地市場交易也很火爆。中原地產研究中心統計數據顯示，截止到8月30日，累計50大城市土地出讓金達到了1.5萬億，相比2015年同期的9862億，上漲幅度達到了51.3%。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉發(fā)現，除了“假離婚”投資買房，還有以公司形式投資購房、開發(fā)商員工自己炒自己的房子、以海外戶籍身份投資購房等等現象，此外，投資客不僅僅局限于在本城市投資，也根據不同城市的特征開始在不同城市間輪動。

“按照投資的邏輯來看，哪里有投資回報，投資的資金必然流向哪里，當前來看，房價上漲的預期仍然存在，投資客此時進場仍然有利可圖，這成為投資客持續(xù)進場樓市很重要的原因?！?/p>

調整周期會不會來？

汪浩關心的是，高漲的資產價格到底能持續(xù)多長時間？

他認為，上半年對外投資增長迅猛，但受限于中國外匯儲備的減少、美元對人民幣匯率的升高以及市場準入互惠性等問題的存在，下半年對外投資額度收緊。M1、M2增速“剪刀差”擴大投資活躍度下降，貨幣在支撐資產價格和金融體系穩(wěn)定。

汪浩判斷，未來會出現L型經濟調整的周期，也就是說相對寬松貨幣環(huán)境持續(xù)的時間，也是資產價格上升的周期。

那么，重要的是，調整周期會在什么時候到來？

易居（中國）企業(yè)集團首席執(zhí)行官丁祖昱認為，整體上，未來市場還是會保持目前的發(fā)展態(tài)勢，但是短期內房價也好，地價也好，上升的速度太快了，可能會帶來一些其他方面的干擾因素，比如說政策，現在上海的政策已是呼之欲出。政策一旦出現之后，肯定會對短期的市場產生一些影響。另外一點是貨幣，因為貨幣寬松，房地產才如此火，開發(fā)商才會有這么多堅定的信心拿地，看好未來。如果一旦貨幣市場進行一些限制，一定會對市場產生影響。丁祖昱認為，短期內，房價地價的快速上升，積累了一些意外，這些可能會出現一些風險。

但丁祖昱認為，房價也不會出現大跌。他認為，中國的經濟現在也承擔不起出現房價大跌的局面，另外也不太會有貨幣收緊的可能。

旭輝董事長林中則認為，如果房價上漲過快，政府就會調整。這就意味著明年拐點發(fā)生的概率比較大；如果政府未來不加碼調控政策，行業(yè)的拐點可能頂多出現在2018年。

“如果你相信中國北上深的房價能在三到五年趕上香港，現在的土地就可以買；如果你認為北上深的房價在三到五年內趕不上香港，那現在的土地就不能買。但是我相信北上深在十年、二十年內，有可能趕上香港。如果人民幣貸款利率只剩下2%的時候，資產價格一定會漲，可能會趕上香港。但是我自己的常識是，短期之內趕不上香港。就像2009、2010年那一波，杭州均價超過北京、上海，我覺得好像不符合我的常識和邏輯，因為投資還是要尊重常識、敬畏規(guī)律、認清本質。”這是林中對于地王的建議。

汪浩認為，所謂的供給側改革就是尋找再平衡的過程，但平衡點挺難把控。他預測，這個平衡點可能會需要兩年到三年。貨幣寬松的狀態(tài)會像水龍頭一樣，會有一些小小的擰開動作，持續(xù)放一些。“目前民間投資這么低，只能靠房地產和基礎設施，兩權相害取其輕，這是改革的整體問題。