央行昨暫停14天期逆回購專家稱貨幣政策短期難松難緊

2016-09-20 來源：

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在G20杭州行動(dòng)計(jì)劃中，中國承諾將在2016年投入5000億元人民幣的中央政府投資，以支持保障性安居工程、糧食水利、中西部鐵路、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域工作。

9月18日，央行在公開市場進(jìn)行了1500億元7天期逆回購，1200億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率均持平于上期。海通證券姜超預(yù)計(jì)，未來貨幣政策仍將保持中性，短期難松難緊。

央行在9月12日詢量28天期逆回購之后，如約在次日開展了600億元該期限逆回購，中標(biāo)利率為2.55%，較上次2.6%下降5個(gè)基點(diǎn)。而8月24日，央行重啟14天期逆回購時(shí)中標(biāo)利率持平于此前的2.40%。

“7天、14天和28天期品種悉數(shù)展開操作，擴(kuò)大了逆回購‘朋友圈’，這對(duì)于央行調(diào)控短期流動(dòng)性的作用是非常明顯的?！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜利率持續(xù)上漲，但在保證總量資金平穩(wěn)的前提下，央行通過重啟14天期、28天期逆回購適度拉長銀行負(fù)債期限借以提升其負(fù)債成本，從而引導(dǎo)機(jī)構(gòu)主動(dòng)去杠桿，這是央行希望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

9月18日，Shibor隔夜利率上漲1.2個(gè)基點(diǎn)至2.1400%，繼續(xù)逼近今年2月6日創(chuàng)下的2.2810%“高地”。

需要注意的是，昨日央行暫停了14天期逆回購操作，而28天天期逆回購則是連續(xù)三天進(jìn)行操作。上述交易員稱，央行昨日繼續(xù)對(duì)金融機(jī)構(gòu)詢量7天和28天期逆回購，14天期逆回購仍有可能處于暫停狀態(tài)。

海通證券姜超認(rèn)為，央行先后重啟14天、28天期逆回購操作，而均未降準(zhǔn)，意味著寬松貨幣政策短期延后。當(dāng)前地產(chǎn)泡沫擴(kuò)大，年底美聯(lián)儲(chǔ)加息概率仍高，均對(duì)寬松貨幣政策構(gòu)成制約，所以短期應(yīng)以防風(fēng)險(xiǎn)為先。但8月份通脹大幅回落意味著政策不存在收緊空間，預(yù)計(jì)未來貨幣政策仍將保持中性，短期難松難緊。

統(tǒng)計(jì)顯示，公開市場本周共計(jì)2700億元逆回購和851億元3年期央票到期，無正回購到期。因中秋節(jié)假期，上周四和周五到期的1300億元逆回購順延至18日到期，故當(dāng)日實(shí)現(xiàn)資金凈投放1400億元。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年第三季度的前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)沒有明顯改善，因此單純?cè)谀壳霸鲩L水平來“穩(wěn)增長”可能對(duì)實(shí)現(xiàn)今年增長目標(biāo)而言可能存在一定挑戰(zhàn)，因此政府有必要在有限的時(shí)間內(nèi)加大政策的力度來“促增長”。可能采取的措施包括，在第四季度加大財(cái)政支出的力度，加大地方債的發(fā)行以及發(fā)揮政策性銀行的“準(zhǔn)財(cái)政”來解決基建投資的資金問題，同時(shí)引導(dǎo)銀行的中長期貸款更多投向基建相關(guān)項(xiàng)目。

央行公布的G20杭州行動(dòng)計(jì)劃顯示，為強(qiáng)化短期經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定，中國承諾將在2016年投入5000億元人民幣的中央政府投資，以支持保障性安居工程、糧食水利、中西部鐵路、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域工作。

主持人沈明：英國央行在8月份宣布降息后，本月表示維持利率不變。本周美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行將召開利率會(huì)議，美國會(huì)加息嗎？日本會(huì)降息嗎？中國貨幣政策還會(huì)加碼寬松嗎？發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率決策對(duì)中國的貨幣政策和人民幣匯率走向會(huì)有哪些影響？今日本報(bào)請(qǐng)專家作出分析。

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