在經(jīng)歷了長達6年的增速回落后，中國經(jīng)濟何時、以何種方式“觸底”，“觸底”后是何種走勢，是“十三五”時期國內(nèi)外關(guān)注的重要議題。我們提出“由數(shù)量追趕到質(zhì)量追趕”的概念，就是一個有關(guān)的理論描述。

質(zhì)量追趕大體上處在“后歷史需求峰值”與“成熟增長”之間，其特征是通過提升增長質(zhì)量實現(xiàn)中速增長，進一步縮短與先行者的距離。與質(zhì)量追趕相適應(yīng)的發(fā)展條件、體制和政策環(huán)境將會發(fā)生很大變化，這就為供給側(cè)改革提出了直接而明確的要求。在供給側(cè)改革受到重視且有所泛化的情況下，明確目標、突出重點至關(guān)重要。

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型再平衡：需滿足三個條件

當前中國經(jīng)濟依然面臨著大的下行壓力，“底”在何處，從高速增長“降落”后前景如何，是“十三五”直接面對的關(guān)鍵問題。

中國經(jīng)濟增速回落，直觀地看，是由以往10%左右的高速增長轉(zhuǎn)到中速增長，背后則是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、增長動力和體制政策體系的系統(tǒng)轉(zhuǎn)換，從大的增長過程看是增長階段的轉(zhuǎn)換，可稱之為“轉(zhuǎn)型再平衡”，也就是由高速增長時的平衡轉(zhuǎn)向中速增長的平衡。這一平衡的實現(xiàn)，將取決于三個條件。

第一，高投資觸底。在過去較長一個時期，高投資主要由基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和制造業(yè)投資構(gòu)成。高投資觸底，即主要取決于基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、出口三只“靴子”落地?；A(chǔ)設(shè)施投資這一指標波動較大，但總體上處在回落狀態(tài)。出口已由以往20%以上的高增長轉(zhuǎn)為2015年的負增長，可以認為大體觸底。房地產(chǎn)投資在2015年下半年出現(xiàn)月度同比負增長，當回落趨穩(wěn)時，很可能成為房地產(chǎn)投資增速觸底的信號。

第二，去產(chǎn)能到位。嚴重過剩產(chǎn)能直接導致兩個后果。一是PPI迄今40多個月的負增長，最大降幅達5.9%（截至2016年5月）；二是工業(yè)企業(yè)利潤自2014年下半年以后一年多的負增長。走出這種困局的出路，重點是在煤炭、鋼鐵、鐵礦石、石油、石化五大行業(yè)實質(zhì)性去產(chǎn)能。產(chǎn)能下來了，供求趨于平衡，PPI才能恢復正增長，企業(yè)才能恢復盈利和再生產(chǎn)能力。

第三，新動力形成?！靶陆?jīng)濟”的一個重要特點是替代性增長，新的增長空間擠壓了原有增長空間，或者說，在原有的增長空間內(nèi)換了一種增長方式。這種增長具有重分蛋糕的性質(zhì)，不可避免地會引起利益關(guān)系的沖突和重組。如果“新經(jīng)濟”確實擁有并有效運用了新技術(shù)、新機制、新商業(yè)模式，提高了生產(chǎn)率，終究是不可阻擋的，但同時必須重視并妥善應(yīng)對利益沖突引發(fā)的挑戰(zhàn)。

以上三個條件逐步形成后，中國經(jīng)濟這一輪大調(diào)整將可能呈現(xiàn)雙重底部。一是“需求底”，隨著房地產(chǎn)投資同比增速由負轉(zhuǎn)正、全部投資增速趨穩(wěn)，這一底部有可能在今后一兩年內(nèi)出現(xiàn)。另一個則是“效益底”，是從供給側(cè)適應(yīng)于需求側(cè)來看的，主要指標是PPI止跌回升，工業(yè)企業(yè)盈利增速由負轉(zhuǎn)正，并保持在適當水平。

這個底何時出現(xiàn)，將直接取決于去產(chǎn)能的力度和進度，有一定的不確定性。觸底成功后，增長態(tài)勢不會像有些人期待的出現(xiàn)V型或U型反轉(zhuǎn)，而很有可能是大的L型加上若干個小的W型。

質(zhì)量追趕：追趕的新階段

中速增長期依然是追趕期，這個判斷相當重要，難度主要表現(xiàn)在質(zhì)量提升上。在現(xiàn)有的情況下，需要有針對性地解決好以下幾個突出問題。

一是糾正資源錯配。目前在行業(yè)之間依然存在著較大的生產(chǎn)率差異，表明要素流動不暢、配置欠佳，根源在于行政性壟斷，要素的市場化流動和定價受阻。通過深化改革糾正資源錯配，仍會在“老經(jīng)濟”中釋放出規(guī)?？捎^的需求，特別是有利于提高效率的投資需求。更重要的是能夠提高生產(chǎn)率，增加收益，化解潛在風險。這也是當前供給側(cè)改革中“降成本”潛力最大的領(lǐng)域。

二是激勵產(chǎn)業(yè)升級。產(chǎn)業(yè)升級包括發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，如與制造業(yè)升級相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、與消費結(jié)構(gòu)升級相關(guān)的生活性服務(wù)業(yè)；在已有產(chǎn)業(yè)中采用新裝備、新技術(shù)，如用機器替代人工；更多的則是在產(chǎn)業(yè)價值鏈上的提升，如由低端制造轉(zhuǎn)到高端制造，加大設(shè)計、研發(fā)、品牌等元素的比重。產(chǎn)業(yè)升級將帶來專業(yè)化分工協(xié)作關(guān)系的深化，產(chǎn)業(yè)集中度的適當提高；將更多地開發(fā)和利用中高級生產(chǎn)要素，全面提升人力資本質(zhì)量，優(yōu)化資源配置水準；將從行業(yè)標準到工匠精神，全面推動精致生產(chǎn)的制度和文化建設(shè)。

三是營造創(chuàng)新環(huán)境。創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級既有聯(lián)系也有區(qū)別。區(qū)別在于，產(chǎn)業(yè)升級中的大多數(shù)內(nèi)容，發(fā)達國家已經(jīng)有了，我們也要跟著有，也就是前面提到的追趕的含義；而創(chuàng)新則是從無到有，我們與發(fā)達國家大體處在同一起跑線上。創(chuàng)新必須經(jīng)歷一個試錯過程，因而不確定性顯著加大。之所以強調(diào)市場在創(chuàng)新中的基礎(chǔ)性作用，就是讓更多的人參與創(chuàng)新，提高創(chuàng)新試錯過程中的成功概率。

供給側(cè)改革的主戰(zhàn)場是要素市場改革

現(xiàn)階段的供給側(cè)改革，應(yīng)當聚焦于生產(chǎn)要素的流動、重組、優(yōu)化配置，主戰(zhàn)場是要素市場改革。從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的角度看，就是要與中國經(jīng)濟質(zhì)量追趕新階段相適應(yīng)。具體地說，應(yīng)將以下幾個方面作為優(yōu)先領(lǐng)域加以推進。

第一，切實放寬準入，深化行政性壟斷問題突出行業(yè)的改革。近年來商事制度改革在小微企業(yè)準入便利化方面取得一些進展，但更有待突破的是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。放寬準入，既要“放小”，更要“放大”。

第二，加快城鄉(xiāng)之間土地、資金、人員等要素的流動和優(yōu)化配置。中國城市化還有很大發(fā)展?jié)摿?，但重點不在現(xiàn)有的大城市，而在大城市之間。要把以往孤島型城市轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)型城市，要下決心打破城鄉(xiāng)間土地、人員、資金等要素流動、交易、優(yōu)化配置的諸多不合理體制和政策限制。

第三，在尊重創(chuàng)新規(guī)律基礎(chǔ)上營造創(chuàng)新環(huán)境。政府必須由以往居高臨下地指定技術(shù)路線、搞規(guī)劃，轉(zhuǎn)向遵循創(chuàng)新規(guī)律，營造創(chuàng)新環(huán)境，讓市場真正發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，從而提高創(chuàng)新成功的概率。地方競爭是以往中國發(fā)展的重要動力，應(yīng)使改進創(chuàng)新環(huán)境成為地方競爭的新元素，推動形成若干個有吸引力、競爭力的創(chuàng)新型城市和區(qū)域創(chuàng)新中心。

第四，抵制各類經(jīng)濟泡沫的誘惑和干擾，將資源導向提高要素生產(chǎn)率的活動。必須牢固確立制造立國、實體經(jīng)濟為本的理念和政策導向。必須高度警惕、及時糾正各種形態(tài)經(jīng)濟泡沫的危害，把資源盡可能地引導到提升要素生產(chǎn)率的領(lǐng)域。

第五，切實調(diào)動人的積極性，完善公務(wù)員隊伍激勵機制。供給側(cè)改革，最重要的是調(diào)動人的積極性、創(chuàng)造性。在現(xiàn)有國情下，政府公務(wù)員的精神狀態(tài)至為重要。地方基層試驗為創(chuàng)新型人才提供施展才能的舞臺，有利于發(fā)現(xiàn)人才、用好人才。

中國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型觸底關(guān)鍵期，預(yù)期問題再次突出而敏感。近期股市、匯市的大幅波動，很大程度緣于預(yù)期變動，而預(yù)期變動又與對中國作為一個后發(fā)追趕型經(jīng)濟體的轉(zhuǎn)型規(guī)律和現(xiàn)實理解有關(guān)。在經(jīng)歷了長達6年的增速放緩后，目前中國經(jīng)濟正處在從某種意義上說最為困難，同時也最有希望看到轉(zhuǎn)型成功曙光的時候。

我們認為，如果供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能夠取得實質(zhì)性進展，大的政策不出現(xiàn)顛覆性錯誤，中國經(jīng)濟有很大可能性在今后一兩年成功觸底，進入一個速度適當、更具創(chuàng)造性和可持續(xù)性的增長平臺。